Макро обзор от PFL: Европа
РынкиДеньгиВласть PFL
#геополитикаЕС
В продолжение темы Каталонии. О Европе, евро и всех-всех-всех.
С 2012 года мы стояли на том, что евро к доллару придет к паритету (евро тогда был 1.30-1.40), иначе распада Еврозоны и ЕС не избежать.
В начале 2017 года паритет почти случился — 1.035. Был вероятен Frexit! Чуть-чуть бы еще и наш долгосрочный прогноз сбылся.
Но нет. Возрождение евро началось в мае, с победы Макрона на выборах во Франции. Евро пулей ушел на 1.20-21. Сейчас 1.175.
Но так ли все хорошо?
Рейтинг Макрона ополовинился с момента выборов
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/e9291bfd1e0d653a328f1.png)
Ведущие партии, в сущности, провалились на выборах в Германии
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/e2dbe74533726cec542ae.png)
Каталония — это очередной пример проявления центробежных сил в Европе. Надежда для Шотландии. Напоминание о противоречиях между востоком/западом/севером/югом Германии, севером/югом Италии и др.
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/4cfe5205734655e44dedb.png)
Ясное дело, что с лидерством в Европе большие проблемы. Доходит уже до абсурда: в Италии вероятен сценарий возврата к власти Берлускони!
В общем, в Европе все так себе. Снова уходим из евро? Но куда?
В США Трамп — лидер, но только не для всей Америки. Трамп опирается на белое пока еще большинство, остальные против.
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/753bc61d4999ed3f1b0b6-1024x537.png)
Во всех странах Большой Семерки проблемы с лидерством. В Британии, Японии, Канаде.
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/3a6ad698ccf47322679e0-1024x721.png)
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/c4ed6a0c660e4c3e403cf.png)
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/9eec350360040a774b4d3.png)
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/b2347ec35096c6d07bbee.png)
К чему приведет политическая напряженность?
1. К новым конфликтам / войнам.
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/9cc7260f98dcc871ecc49.png)
2. К продолжению стимулов центральных банков и государственным расходам, но гос. долг к ВВП уже очень высок, центральные банки уже купили на свои балансы не малую долю гос. долга, дальше будет больше => готовимся к возрождению инфляции в мировом масштабе.
Больше всех старается Трамп, продвигает налоговые льготы, развернулся на 180 градусов в своем отношении к монетарной политике: теперь хочет низкие процентные ставки и слабый доллар. Абе не отстает. Но скоро и остальные подключатся.
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/4286ae62a340c1c0601e1-1024x606.png)
3. Изменению роли государства вообще?…
Куда инвестируем в этих обстоятельствах на перспективу более 1 года?
Наша #обогащающая_рекомендация:
- рублевые облигации — писали недавно https://t.me/AK47pfl/226
- + отметим, что Россия на фоне G7 стабильна: есть лидер, а долгов почти нет
- прогноз по EURUSD: 1.10/$ до конца года => экспортеры в Европу, хеджируйтесь!
- золото как децентрализованная валюта прошлого (кстати, золото активно покупает Банк России в резервы)
![](http://pfl.u370d2.d24.su/wp-content/uploads/2017/11/10482d33f95cd75566e54-1024x541.png)
- биткойн как децентрализованная валюта современности (за неимением лучшей)
- акции международных компаний как хедж от инфляции (в Венесуэле — стране гиперинфляции — акции выросли на 1500% с начала года)
- акции производителей оружия как бенефициаров войн.